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（原标题：2025年投资有何陈迹？长盛基金代毅：科技成长或仍是干线）开云kaiyun.com

在刚昔日的2024年，AI+成为进犯的投资干线之一。步入2025年来，AI场地仍然清楚独特。好多投资者对春节后的AI行情演绎和投资契机倍加关注。日前，长盛城镇化基金司理代毅在长盛基金2025年投资策略会上，对过往AI行情进行了纪念，并预测了后市投资策略。在代毅看来，算力是统共这个词AI投资的基础，但从咫尺AI发展的进程看，翌日末端应用的占比将冷静加多，相应地末端在投资结构中的比重份额也将日益提高。为此代毅将2025年基金投资策略总结为“算力为基 末端致胜”。

海通证券数据统计，扫尾2024年末，代毅惩处的长盛城镇化主题A（000354）聚焦于 AI 干系的国表里算力、AI应用末端、机器东谈主等场地的优质硬件方面个股，2024年度收益率达39.23%，在同期可比的3508只基金中高居TOP30（30/3508）。

2025年科技成长或仍是干线

预测2025年，代毅以为，科技成长或仍是干线。从基本面看，由于中国经济体量仍是很庞大，战略刺激关于经济后果很难像昔日那样立竿见影，但正向的、经济友好型的战略捏续的加码，关于经济后果亦然束缚蕴蓄的，2025年经济有望终了蔼然回升。同期相识楼市、股市关于相识经济增长和住户金钱欠债表有着进犯的真谛，给出了成本市集运行的底线。

诚然近期召开的中央经济职责会议把破钞放在了科技之前，但代毅分析指出，这么对科技反而是利好。“因为只须在破钞把经济的根基筑牢之后，科技才可能有更快的发展速率。而况从低通胀规复的经由中，可能可能是股债干系性正数的经由。经过回调后，看向股债收益差穿越-2X表率差向-1X表率差确立”。代毅进一步暗示，手脚专科的基金司理，中枢在于寻找到产业从1到10 的阶段，有望酿成戴维斯双击的行业投资契机。由此算计，AI行业的发展条理更为明晰，弹性也相对更大。

AI是下一代超等进口，应用端或存在逆袭契机

纪念过往AI行情，代毅以为，咫尺AI投资插足算力与末端应用都头并进的阶段。2024年底开启了国产算力、端侧和机器东谈主的投资关怀。从过往历史看，每一个伟大公司的降生，都需要一次末端的转移，要么界说一个末端，要么是一个巨大需求的末端弗成短缺的部分。

“淌若说AI是下一个坐褥力的变革，那势必在末端方面产生一个超等进口，进而产生伟大的变革。”但代毅也指出，统共这个词AI的渗入是谈阻且长的一个经由。硬件端好意思国插足算力竞赛仍是捏续6~8个月，并仍然捏续高强度成本开支，我国从2024年开动大型网罗公司算力投资开动加快。鉴戒挪动互联网波涛国内应用端的逆袭，代毅探求，AI波涛通常在应用端存在逆袭的契机。

关于后续末端的关注场地，代毅重心剖判了苹果产业链和机器东谈主。当先代毅探求，在春节后苹果IOS18完好版Agent的进展。其改进有望带动统共这个词智高东谈主机末端的增长，为此矍铄看好AI手机十分相近端侧带来的产业波涛。另一方面，代毅以为咫尺机器东谈主已具备一定的感知智力，位于要求自主阶段。智能化品级从L3向L4过渡，机器东谈主或然把柄预设的底层动作完成部分任务。代毅探求2025年有望是机器东谈主量产元年，工业场景将优先量产。机器东谈主行业处于量产阶段前夜，咫尺东谈主形机器东谈主在工业制造、安全查看、物发配送、就业行业等特定领域开动小范畴买卖试点。

在代毅看来，咫尺东谈主形机器东谈主产业趋势已冷静酿成共鸣，板块走出主见期，向价值投资切换。市集关注焦点在量产与买卖化。聚焦到国内产业链咫尺呈多点着花态势，从本年来说，代毅以为，机器东谈主末端关于AI投资有望带来出东谈主意象的一些惊喜。

组合构建：从上至下产业战略商讨+中期行业比拟

谈及如何构建投资组合，代毅先容，从价值投资的要求看，需要坚捏我方阐述；同期手脚成长型的基金司理，需要向市集阐述逼近。永恒而言，代毅看好科技成长，中期要作念好行业比拟。在投资策略构建上，主要侧重行业精选和梯次成就比拟的逻辑，重复深度挖掘产业链上中下贱的投资契机。

具体看来，代毅倾向每年头把柄国度战略、资金赈济力度，从主流的投资场地中采用当年最具细目性的几个投资场地进行成就；通过宏不雅、产业、基本面三个维度的总量、同比、环比三类野心，描述行业的需求、供给、成本三个需求分析特征。从昔日几年看，AI合适国度产业战略和发展趋势，因此将AI手脚主要投资场地。在遴选场地后，深度挖掘产业链上中下贱的扩散轮动逻辑、及板块内一二线股票的个股轮动。从纵横两个维度，哄骗供需关系向产业链中上游延迟；在统共这个词产业逻辑挑选经由中，代毅关注的中枢变量是产业链中更具有订价权的法式，需求相对刚性、对上游成本可控，同期定性分析企业，精选龙头个股。

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