本年，"翻新药"一词初度进入政府使命诠释注解，国度对翻新药的好奇进度达到了新的高度。

随之，如网传的"全链条援助翻新药"等一系列音尘政策的传出，不错看到，从顶层到地方，对翻新药的援助力度正获得前所未有的加强，翻新药看成新质分娩力的代表，或预示着将迎来一个全新的发展阶段。

笔者属意到，近期，港股上市企业宜昌东阳光长江药业股份有限公司(以下简称"东阳光长江药业"，1558.HK)的一则公告长远，其母公司广东东阳光药业股份有限公司(以下简称"广东东阳光药业")正在谋划举座上市恳求。不妨来进一步探讨。

换股归并，以先容形势谋划上市

不同于其他港股IPO，广东东阳光药业的上市旅途有些格外。

起初，公告浮现，广东东阳光药业正接头以换股款式接管归并东阳光长江药业，背后的政策意图主要在于三个方面。

起初，通过整结伙源，构建一个集研发、分娩、销售为一体的医药产业链，进而通过拓展国表里市集，打形成为环球率先的一体化医药企业。其次，通过简化业务经过和镌汰经管成本，种植企业的举座运营遵循。临了，哄骗广东东阳光药业全面的研发体系和遮掩药品全生命周期的研发平台，引入新产物线，确保东阳光长江药业的永久增长后劲，实现永久价值创造。

紧接着，公告指出，广东东阳光药业残暴凭据可能归并，将以先容形势在香港联交所主板上市，以广东东阳光药业的新H股置换东阳光长江药业的H股。

凭据企查查数据浮现，当今广东东阳光药业通过自己偏执全资子公司共持有东阳光长江药业51.42%的股份，是东阳光长江药业的控股推进。

简便来说，"先容上市"指的是公司在香港联交所上市时，并不触及新股刊行或召募资金的过程。

这种模式下，广东东阳光药业不和会过上市刊行新股来筹集新的成本，而是单纯让已刊行股票不错在市集上解放买卖，种植公司流动性和有名度，幸免了新股刊行可能带来的市集压力和不祥情趣。不仅能够让广东东阳光药业连忙实现上市标的，还能为现存推进提供在公开市集上变现股份的契机，从而优化成本结构并增强市集信心。

当今，广东东阳光药业正在积极准备可能的上市恳求，备妥后将会向联交所提交。待可能归并完成后，东阳光长江药业将不再上市。

丰富翻新后劲管线，构建多元增长动能

然而，上市仅仅一个新伊始，永久投资最终照旧需要转头基本面分析，探讨广东东阳光药业的当年价值所在。

关于药企而言，永久投资价值的中枢在于其翻新研发管线的深度与广度，以及这些研发恶果在市集合的潜在价值和内容应用前程。

在这一方面，广东东阳光药业聚焦感染、慢病、肿瘤三大极具市集后劲和紧要未知足临床需求的要点限制，以"翻新"看成中枢驱能源，通过自主研发，发愤于在环球市集开拓出具有同类开创或同类最好后劲的翻新产物。

死心2023年12月31日，广东东阳光药业在环球领有140多个获批品种，跨越100个在研药物，以及10个进入临床中后期阶段(II、III期)的翻新药物。与诸多A股、港股上市药企比较，广东东阳光药业最大的不同是通过20多年的动须相应，领有了一支跨越1200东说念主的高水平研发团队，并成立了自主的研发平台，其通盘翻新大小分子技俩均源于自研。当今广东东阳光药业一经告捷实现1个类新药上市，3个1类新药恳求上市，同期亦然正在临床开拓的翻新药数目排在中国药企前方和国际批文最多的公司之一。

具体而言，在抗感染限制，公司管线粗俗遮掩了流感、丙肝、乙肝等符合症，奠定了其在国内抗感染药物研发的同样地位。

举例，公司针对基因1型的调整丙肝翻新药磷酸依米他韦胶囊已获批上市，不仅是国内首款自主研发的抗丙肝口服小分子新药，还已进入国度医保目次，为患者提供愈加经济的调整遴荐。另外，针对泛基因型丙肝调整的安泰他韦和英强布韦联合调整决策上市恳求已获NMPA受理，瞻望将于本年获批上市，将进一步丰富公司抗病毒限制的产物组合。

在慢病限制，公司已成立起率先的糖尿病药物组合，包括甘精胰岛素、门冬胰岛素打针液在内的5款产物在国内已告捷实现生意化，且其胰岛素产物在世界药品聚合采购(胰岛素专项持续)中，5款产物一说念以A类中选，有望连结外企"诺和诺德"和"礼来"丢失标量的市集份额。

值得一提的是，甘精胰岛素已在好意思国递交了上市恳求，公司有望成为首家在好意思国生意化胰岛素药物的中国企业。同期，其还持续拓展肺纤维化、肺动脉高压、慢性阻碍性肺病等呼吸疾病产物线，迟缓发力痛风、痴肥等代谢管线。

在抗肿瘤限制，公司管线聚焦中国特色肿瘤，以临床价值为导向，为患者提供新的调整妙技。

除了热心翻新管线外，广东东阳光药业的财务健康景象亦然掂量其永久投资价值的一大紧迫主义。尽管当今其尚未公开具体的财务数据，但其子公司东阳光长江药业的事迹发达一经为咱们提供了一个强有劲的参考点。

财报浮现，2023年东阳光长江药业实现营收约62.95亿元，同比加多68.09%；归母净利润约为19.93亿元，同比大增2501.23%。这一强盛的增长趋势不仅展现出公司在盈利才能上的冲破，也体现出其在成本规定、市集膨胀和产物订价等方面的邃密发达。

总体而言，除了胰岛素系列药物、抗丙肝新药等生意化翻新药物，还有抗流感药物可威®等矫健销售的仿制药物，共同组成了广东东阳光药业收入的坚实基础。这些产物能够为公司带来持续矫健的现款流，并反哺翻新研发管线，形成良性轮回的可持续发展模式。据悉，公司预期当年5年赓续推出5个新药品种恳求上市。

研产销三维才能持续进阶，奠定永久增长逻辑

如若说广东东阳光药业的翻新管线奠定了其短期增长的详情趣，那么判断其当年永久成长的持续性，则需要全面的热心到研发、分娩、销售三个维度的才能。

其一，持续升级优化翻新技艺平台，为公司的产物管线注入新的活力，增强市集竞争力。

当今，公司已成立起全所在、一体化的自主研发体系和遮掩大小分子药物完好生命周期的研发平台，粗俗触及细胞疗法、基因疗法、小核酸药物、AIDD以及ADC等多个前沿限制及多元化药物形势，领有悉数自主的、持续的、系统的研发才能，可快速实现研发恶果滚动。

举例，针对小核酸技艺，公司羁系搭建早期贪图-合成-表征-纯化一体化的平台，并以乙肝限制为中枢，迟缓拓展到慢病限制；在ADC限制，其以自研双抗为要点入局，开拓新的技艺平台，包括贯串子、毒素以及偶联款式；在AIDD方面基于积蓄的丰富的研发数据树立自主AIDD平台，优先应用到新分子生成和成药性预测。

公司霸术在杭州投资树立早期翻新药研发中心和东说念主工智能平台，总面积约6000平米，涵盖东说念主工智能履行室、化学研发履行室、药理履行室、动物中心等。折服依托于持续翻新研发的新质分娩力，公司有望不停推出新的翻新药物，扩大市集份额，有助于其在利弊的市集竞争中保持率先地位。

辛勤起首：公司辛勤

其二，具有国际圭臬的药业分娩和质料经管体系，为药物的生意化提供坚实基础。

死心2023年12月31日，公司在境内领有广东东莞松山湖及湖北宜王人两大高圭臬的分娩基地，计算占大地积跨越1300亩，涵盖原料药及制剂分娩全链条，形成了单干明确、长入相助的分娩体系，具备分娩各式剂型药品的才能，包括片剂，胶囊剂，颗粒剂，干混悬剂等。

其中，湖北宜王人分娩基地是全系列胰岛素产物分娩基地及环球最大的磷酸奥司他韦分娩基地，为国度储备药物提供可靠供应，能够确保在环节期间药物供应的连气儿性和矫健性。近日，公司荣获弗若斯特沙利文颁发的三项"环球第一"认证，就足以考据这少许。

辛勤起首：公司辛勤

其三，遮掩环球的销售收集，助力公司产物群在各销售渠说念的全面放量，实现价值已毕。

紧持市集需乞降产物特色，公司在持续完善国内营销收集布局，加强品牌树立和推广使命的同期，积极拓展线上销售去到，哄骗互联网和大数据技艺种植营销遵循和客户体验，进一步种植公司产物的有名度。

可见，不管是在翻新研发、分娩产能，照旧生意化销售方面，广东东阳光药业王人已展现出较强的实力。这些政策布局和持续的翻新参加，无疑将为公司的永久增长提供强有劲的撑持。

结语

回到投资视角，近期各券商及分析师对翻新药板块的当年走势给出乐不雅派头。

举例，天风证券医药行业首席分析师杨松指出，看好本年通盘医药板块的投资契机；西南证券研报指出，在国际宏不雅降息预期下，重叠政策、估值、基本面三个维度，医药行业仍存在结构性契机，其中看好翻新+出海想路。

在这一大环境下，广东东阳光药业此时公布上市霸术，不错说是公司成本市集政策的环节一步。

从富途牛牛上不错了了看出，东阳光长江药业的股价本年以来一直呈持续高潮趋势。或者不错意想，若广东东阳光药业告成完成换股归并，并以先容款式告捷上市，依托于丰富多元的翻新管线、研产销一体化才能，其有望和不停升温的市集乐不雅预期形成一个正响应轮回，加快公司基本面与估值的共振效应，市集或应当对其保持多一些热心。

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